外資就活ネクスト(旧Liiga) コラム | PEファンドの面接対策｜選考フロー・モデリングテスト・ケース...

2026/10/26

PE（プライベート・エクイティ）ファンドの面接は、投資銀行やコンサルティングファームの選考とは評価の軸が異なります。「モデリングテストが難しい」「ケースで何を聞かれるのか分からない」「志望動機をどう組み立てればよいか」と悩む人が多い一方で、選考の全体像を体系的に説明した情報は多くありません。

本記事では、ファンド専門エージェントや現役PE在籍者への取材記事で語られてきた内容を整理したうえで、外資就活ネクストの会員職歴データ（PE在籍経験者892人）から「どんな経歴の人がPEファンドに入っているのか」を示し、選考フロー・モデリングテスト・ケース面接・志望動機の準備の進め方をまとめます。

【要点】PEファンドの面接対策

選考は書類→複数回の面接→モデリングテストやケース→最終面接が一般的な流れ。採用枠は1回の募集で数名と少なく、「実力」に加えて「枠が空いているか」で結果が左右される
面接で見られるのは①投資判断の思考 ②財務・モデリングの基礎 ③これまでの実務の再現性の3つ。モデリングは評価のベースだが最重要ではない
志望動機は「なぜPEか」「なぜそのファンドか」を、自分の経験に引き寄せて語る。ファンドの投資方針・規模まで調べて志望先を絞るほど通過しやすい
PE入社直前の職種は戦略コンサルタント21%、投資銀行系（M&Aアドバイザー・カバレッジ等）27%、FAS・M&Aコンサル13%が中心（n=365）。出身職種ごとに準備の重点が変わる
準備期間は数か月〜半年が目安。モデリング対策を終えたら、ファンド理解と投資アイデアの言語化に時間を使う

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1. PEファンドの選考フローの全体像

PEファンドの中途採用は、ファンドごとに進め方が異なりますが、おおむね次の段階で構成されます。回数や期間はファンドと募集ポジションによって変わるため、ここでは一般的な流れとして整理します。

段階	主な内容	見られていること
書類選考	職務経歴書・レジュメの提出（エージェント経由が多い）	ディールや案件への関与の深さ、定量的な実績、ファンドが求める経歴との一致
面接（複数回）	投資担当者・シニアメンバーとの面接。志望動機、経歴の深掘り、投資に関する議論	投資判断の思考、コミュニケーション、ファンドの投資方針との相性
モデリングテスト／ケース	財務モデル（LBOモデル等）の作成、投資案件の検討を題材にしたケース	財務三表とLBOの基本構造の理解、仮定の置き方と説明の論理
最終面接	パートナー層との面接	数年単位で一緒に働けるか、ファンドの文化との適合

1-1. 採用枠が少なく、「枠が空いているか」が結果を左右する

PEファンドは1社あたりの人数が少なく、1回の募集で採用する人数も数名にとどまります。現役PE在籍者の取材記事では、「転職できるかは実力だけでなく、椅子が空いているかどうかで決まる部分がある」と語られており、募集の時点で「20代後半の投資銀行出身者でディール経験がこの程度」「30代前半の戦略コンサル出身者でハンズオン経験が豊富」といった具体的な採用条件が決まっているケースが多いとされています。

同じ記事では、外資系戦略コンサルティングファームでマネージャーを務めた人でも日系の有力ファンドの書類選考で落ちた例が紹介されています。書類で落ちることは珍しくなく、自分の経歴と募集条件が合うファンドを見極めることが、選考対策の前段階として重要です。

1-2. 募集時期は読めない。準備を先に終えておく

ファンド専門エージェントの取材記事では、キャリー（成功報酬）の支給タイミングがファンドや案件ごとに異なるため、他業界のような「ボーナス後の転職シーズン」が存在せず、増員や採用の決定時期も予測しにくいと説明されています。裏を返せば、募集はさまざまなファンドでさまざまなタイミングで発生するため、準備が整った状態で情報を取り続けることが機会を逃さない方法になります。同記事では、早い人で2年前から、通常でも半年程度をかけて準備するとされています。

現在募集中のポジションはPEファンド中途求人まとめで確認できます。掲載求人の多くは社名非公開のため、ファンドに強いエージェントとの接点を持っておくことも現実的な準備の一つです（PEファンド転職完全ガイド参照）。